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[汇添富外延增长]养老金市场倒计时

          股票市场分析:养老金市场倒计时

[汇添富外延增长]养老金市场倒计时

          近日,国家社会保障基金委员会公布了21家基本养老保险基金证券投资管理机构,这意味着养老基金进入市场的倒计时已经开始。

          养老基金是群众的“生活保障资金”,是重要的公共资金。他们必须严格控制风险,坚持安全第一的原则。

          在多元化投资方面,国家社会保障基金积累了可资借鉴的经验。统计显示,自2000年基金成立以来,到2015年底,其年几何平均回报率为8.82%,远高于这一时间区间的年平均通胀率(2.35%)。自2003年6月起,社保基金开始投资股票市场,除了2008年金融危机导致的负回报率外,已经取得了正回报。社保基金不仅在2004年、2008年和2011年赢得了通胀率,而且其投资回报率也高于上证综指。

          总的来说,社会保障基金已经实现了保持和增加其价值的目标。养老基金和社会保障基金属于普通人(47.140,-0.18,-0.38%),投资风格相似。

          社保基金a股投资概况

          从投资额来看,社保基金的未平仓市值自2012年以来大幅上升。如表2所示,2016年第三季度社保基金未平仓市值是2012年第一季度的5.35倍,达到1708283.8458亿元。然而,社保基金未平仓市值与流通市值的比例仍然较低,社保基金对a股的直接影响有限。

          从投资风格来看,社保基金投资相对稳定,对总趋势的判断相对准确。将社保基金持有的a股数量与上证综指进行比较,如图1所示。2012年前三个季度,上证综指在2000点至2200点的狭窄区间内波动。社会保障基金持有的头寸数量相对稳定。2013年6月,上海证券交易所指数跌至1849点。尽管该指数在下降,但数据显示,社保基金不仅没有减少头寸,反而继续增加头寸。持有的头寸从360多亿元增加到540多亿元,市值增加了近50%。

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          郭进证券(13.400,0.01,0.07%)表示,社保基金的投资风格和行业配置偏好将是养老市场的重要参考和参考方向,因为地方各省将委托社保基金在养老市场进行投资和运作。

          从个股分布来看,医药、家电、汽车零部件、家具和服装是社保基金涉及的重点领域。此外,食品、影视娱乐、农牧、电子、专业工程等领域的社会保障基金也参与其中。

          例如,在增持个股数量中排名第一的南京银行(11.390,0.01,0.09%)和招商证券(16.640,-0.01,-0.06%)认为,南京银行有望在2016/2017/2018年度香港股市实现归属于其母公司的净利润86/107/132亿元,同比增长22.7%/24.0%/24.0%相应的每股收益为1.38/1.72/2.15元。当前价格相当于2016/2017年的1.13倍和0.96倍,目标价格为12.7元,相当于绝对收入空间的20%,保持“强烈推荐-A”评级。

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