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[123数米网]新有色材料:全球锆矿石停产锆价将反弹

世界最大的锆矿业公司ILUKA宣布,从2016年4月16日起,将在澳大利亚的Jacinth-Ambrosia矿停止采矿和选矿活动18-24个月,具体停产时间将根据市场情况进行调整。

[123数米网]新有色材料:全球锆矿石停产锆价将反弹

世界上最大的锆矿被关闭,生产能力占世界产量的23%。

2014年,全球锆金属产量为110万吨,其中ILUKA占32%,约35.2万吨。其J-A矿是世界上最大的锆矿,年产量为25万吨,占全球金属锆产量的23%。该公司位于南澳大利亚的WRP矿于2015年3月停止开采,并宣布其位于美国的弗吉尼亚锆矿将于2016年闲置。据估计,到2016年,伊卢卡将只有图图努普斯矿开采锆,其大部分产品将通过库存销售。据估计,2016年ILUKA将闲置42.5万吨锆金属和模拟股票交易能力,占全球产量的39%。

两个主要原因刺激库存减少。

该公司决定暂停生产有两个主要原因:

1 .锆矿石价格低迷。根据百川信息,2015年下半年国内锆英砂平均价格为7721元/吨,年初以来平均价格为7260元/吨,2015年平均价格比2014年平均价格低4.4%,近期价格比去年同期低8.1%。伊卢卡透露,其锆矿的平均出厂价在2015年为986美元/吨,2014年为1033美元/吨,同比下降4.6%。该公司历史上最高的锆矿平均价格为2080美元/吨(2012年),锆矿价格从2015年的高位下跌了52.6%。全球对锆的需求从2008年的124万吨降至2013年的100万吨。锆需求份额最大的行业是与房地产密切相关的陶瓷行业。中国对锆的需求占全球需求的近50%。国内经济增长放缓在一定程度上减缓了锆需求的增长,影响了锆矿石的价格。

2 .该公司股票高。2015年,阳光证券交易所变得富有。公司的库存为8.12亿美元,比去年同期增加了1060万美元。库存已经连续三年超过7亿美元(公司2015年产品收入为8.19亿美元)。产品积压的问题比较严重。根据过去六年公司产品销售的比例,估计库存比例(不考虑钛铁矿)。根据过去一年的销售价格,该公司的锆金属库存约为479,900吨,处于滞销的巨大压力之下。

通过暂停生产的决定,ILUKA将能够:1)降低生产成本(该公司预计降低生产成本9500万美元),改善现金流(该公司预计降低现金成本4300万美元),减少库存,并减少货物积累的压力。2)调节市场供求,刺激物价上涨。虽然嘉安煤矿已经停产,但仍能正常交货。目前,产品的市场价格仍高于公司的生产成本线。公司可以继续销售和加工库存产品,以改善动态市场需求,并在市场复苏后恢复生产。

关注锆价反弹。

尽管ILUKA矿已经停产,但其高库存不会导致工业供应的大幅下降。该公司可以通过动态调整库存装运来引导供需模式。我们预计国内锆英砂的价格将略有上涨。建议近期关注中国领先的锆工业——东方锆,以及锆工业涉及的资源(收购文胜新材料)。

风险提示:锆矿石价格持续下跌的风险(CGB证券)

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