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[今日股市行情走势]体外诊断化学发光产品突出关注相关概念库存

几天前,在第74届中国国际医疗器械博览会上,高科技产品有许多亮点,大量医疗器械受到高度赞扬。其中,用于体外诊断的化学发光产品更引人注目。在中国的体外诊断行业中,免疫诊断市场最大,增长最快。在欧美发达国家,化学发光法已经基本取代了传统的酶联免疫吸附法,占免疫诊断市场份额的90%以上。随着国内化学发光产品不断进入基层市场,化学发光替代酶联免疫吸附测定的趋势将继续,预计该领域将保持20%以上的年均增长率,远远超过行业增长率。

[今日股市行情走势]体外诊断化学发光产品突出关注相关概念库存

化学发光免疫分析是一种先进的免疫诊断技术,它将高度敏感的化学发光技术与高度特异性的免疫反应结合在一起。它具有灵敏度高、特异性强的特点。主要用于医院的临床实验室,用于传染病诊断、肿瘤诊断、心血管疾病诊断等。目前,化学发光是免疫诊断中发展最快的分支。

数据显示,去年中国体外诊断产品市场规模达到306亿元,同比增长17%。其中,免疫诊断占38%的市场份额,成为IVD行业最大的细分市场。化学发光是免疫诊断中增长最快的部分。预计2015年将占免疫诊断市场的70%左右,市场规模接近100亿元。从2010年到2015年,年复合增长率将保持在30%左右,远远高于世界平均水平。

化学发光免疫诊断在中国仍处于早期发展阶段,外国公司占据了90%以上的市场份额。随着国内企业加大在化学发光领域的研发力度,他们率先引进国产全自动化学发光仪,打破了国外企业的长期垄断。凭借巨大的价格优势和政策支持,国内产品有望进一步开拓基层医院市场。

对国内医疗设备的政策支持继续增加,化学发光行业有望分享政策红利。去年2月,中国食品药品监督管理局发布了《创新医疗器械特别审批程序(试行)》,在保证上市产品安全性和有效性的前提下,建立了创新医疗器械的审批渠道。今年7月,国家卫生计生委宣布,为了促进国产医疗器械的开发和应用,在总结去年5月第一批评选工作经验的基础上,国家卫生计生委计划司委托中国医疗器械协会启动了第二批优秀国产医疗器械产品的评选工作。今年5月发布的《中国制造2025》提出要提高医疗器械的创新能力和产业化水平,重点发展高性能诊疗设备和移动医疗产品,成为中国版“行业4 .0”计划的重点内容之一,并积极鼓励国内医疗器械的创新。(上海证券报)

俞樾医疗:2015年瑞银证券a股战略研讨会综述

俞樾医疗002223

研究所:瑞银证券分析师:林娜撰写日期:2015年9月22日

展望未来几年的发展,重申购买评级。

在瑞银证券a股战略会议上,我们与俞樾管理层就公司现状和发展战略进行了沟通。我们认为,尽管医疗器械单一产品的市场规模小,且有可能迅速面临单位面积收益率的收入上限,但公司近期的并购,尤其是15年前半期对上海医疗器械(上位设备)的并购,为其未来发展打开了新局面。我们对公司16/17的净利润增长前景持乐观态度。该公司目前的股价相当于49/33x 15E/16E。我们认为这种估值在a股市场的成长股中更有吸引力。

并购开辟新的增长空间和布局移动

公司完成了对华润万东(600055)的收购。SS)和尚熙分别于15年的4月和6月,实现了上半年和下半年的财务整合(计划)。管理层认为,上述并购对于越至少有两个方面的意义:1)对公司扩大部门和产品类别的战略意义:对万东的并购增加了公司在影像设备领域的布局,对上海机械的并购为公司提供了500多个手术设备领域的牌照和医院耗材的销售渠道;2)充分的整合空间:公司认为原国有股东持股严重制约了万东的盈利水平。接管后,成功实施了有效的内部整合措施,有望快速提升万东的盈利水平。我们相信公司未来将继续进行收购:1)公司在14年后引入红杉作为战略投资者,主要是为了寻找合适的海外投资项目;2)5月15日,公司与其控股股东裕悦科技成立华泰瑞和医药产业基金。管理层明确界定了围绕产业链进行并购和改善产品布局的战略思路。

预计明年增长率将会提高,医院渠道将会积极扩大。

我们相信,公司已成功拓展了在血糖监测设备医院的渠道,并与行业内权威医院意见领袖达成了良好共识。在耗材方面,积极探索与护理部的渠道拓展。随着苏州工厂的产品逐渐被认可,耗材领域将逐步发挥其影响力,或与上海机械新收购的耗材业务形成协同效应。管理层预计,随着M&A业务的逐步扩张,2016年的收入和利润增长率将明显高于2015年。

估价:维持目标价格和“买入”评级

基于瑞银VCAM工具,我们获得了81.30元的目标价格,并重申了我们的购买评级。

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