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[奔驰股票]航空工业带着中国梦腾飞

航空工业两大市场的投资逻辑:

[奔驰股票]航空工业带着中国梦腾飞

军用航空工业市场:国防预算稳步增长;空军装备升级空间大:经济持续高速发展,周边地区紧张,受双重因素驱动,中国国防预算多年来稳步增长;15年国防预算8868.98亿元,同比增长10.1%;国防预算有望保持两位数的增长。空军在现代战争中发挥着越来越重要的作用。中国空军数量多、质量低的事实表明,升级空间很大:中国空军约有1500架战斗机,是仅次于美国的世界第二大战斗机,但质量低于股市。总体情况是,第二代战斗机占主导地位,第三代战斗机正在逐步安装,第四代战斗机正在研究中。总的来说,它落后于美国和其他发达国家一至两代人的水平。升级空间巨大,预计每年将达到60亿美元。

民用航空产业市场:大市场空间国内民用飞机体系逐步建立:据波音公司预测,未来20年全球民用飞机市场规模将翻倍,新兴市场成为增长的主动。中国市场增长最快,同期中国航空业的平均年增长率约为10%,全球航空业的年增长率约为5%。据估计,到2032年,中国市场的机队规模将从1969年的6494架增加到2012年的6494架,占全球机队的11%至17%,成为全球最大的航空市场,附加值约为6470亿美元。虽然中国的民用飞机市场起步较晚,但近年来越来越受到国家的重视。随着大型飞机重大项目的实施,C919的组装和集成,ARJ21的适航审定,以及忻州系列的稳步发展,一、二民用飞机系统已经初步建立。

目前主要有四条主线:资产重组和证券化、科研机构重组、国防与民用技术和航空发动机的整合;

资产重组和证券化:当前国有企业改革正在全面展开,改革的目标是发展混合所有制经济。资产证券化将是最佳方向。在资产重组和证券化方面,AVIC一直领先于十大军工集团。2008年成立之初,公司提出“三年内上市所有子公司,五年内上市所有集团,三至五年内将80%的资产投入上市公司”。今年5月23日,上交所和AVIC签署了战略合作协议。双方将在军事资产证券化、互联网金融创新、军工企业上市、再融资和重组并购等领域开展全方位合作。AVIC将继续在资本运营方面指导军工集团的改革。

科研机构重组:AVIC科研机构众多,上市公司基本具备相应的平台。随着科研机构重组的逐步推进,科研机构作为优质资产注入上市公司将是一件非常有可能的事情,从而给上市公司的业绩带来更大的推动力。预计军工院所分类工作将于今年年底完成,试点改革将于2016年完成,最终将于2020年左右完成。

国防与民用技术的融合:国防与民用技术的融合是国家协调两大国防建设关系的战略方向。其最终目标是在发展经济的同时促进国防建设,最终达到富国强兵的目的。航空工业领域国防与民用技术的融合:在军用转民用领域,通用航空、直升机、电子系统、基础材料、零部件等领域将有更大的发展。具有很强的军用和民用多功能性。民间军队建议关注那些企业

航空发动机:一个被称为“中国心脏”的航空发动机项目首次被写入2015年政府工作报告。年度政府工作报告中提到的重点项目将在后续阶段得到有效落实。特别支持政策已经处于发布的边缘。预计将于6月发布,最迟将于今年第三季度正式发布。重大项目规模达1000亿元,投资周期可缩短至10年甚至5年,投资强度大大增加。此外,类似于大型飞机的重大项目与中国商用飞机的关系,中国有可能成立一家中国发动机公司,这相当于将发动机提升到国家水平,其发展将得到有力保障。

投资方案和目标:AVIC光电(002179,购买)、AVIC电力(600893,未评级)、中航飞机(000768,未评级)、AVIC控制(000738,未评级)、程菲集成(002190,未评级)、AVIC电子(600372,未评级)、海特高科技(002023,未评级)、威海广泰(002111,未评级)。

(齐鲁证券)

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