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[股市配资]集成电路支持政策预计将增加

据上海新闻报道,最近,世界领先的半导体公司纷纷表示,他们将继续增加在中国大陆的投资和合作。与以往的合作不同,此次合作不再将人工成本和融资成本视为最大亮点,主要涉及龙头企业最先进的技术。

[股市配资]集成电路支持政策预计将增加

12月15日,联发分公司和晶圆代工华立微电子联合宣布,双方将在28纳米工艺技术和晶圆制造服务方面密切合作。联发分公司将把部分移动通信处理器移交给华立微电子。领英再次深化了与内地产业链的合作,并将部分产能转移至内地。同样,TSMC创始人张忠谋也在15日表示,TSMC将帮助内地企业发展自己的芯片能力,并希望在近期的内地半导体发展计划中提供支持。

28纳米技术受到了业界的极大关注。28纳米不仅是最有前途的技术,而且它的生命力有望持续很长时间。在摩尔定律的指导下,集成电路的线宽不断缩小,基本上每两年缩小到原来尺寸的70%,而且成本也大大降低。然而,当线宽达到28纳米后,这一定律就无法维持。业内人士透露,随着高通和TSMC在2013年大规模推广和生产28纳米工艺,他们相继进入22纳米和14纳米工艺,但成本并没有下降,反而上升了。与40纳米芯片相比,28纳米工艺芯片的功耗可降低约45%,其生命力预计将持续10年以上。

此前,联发科已将移动通信基带核心孙力的部分生产能力转移到价值数十亿美元的芯片、无线和互联集成电路产品上,交给华立微电子。自今年年初以来,高通公司和SMIC一直在密切合作开发28纳米技术。联发分公司也借此机会与大陆华立微电子合作,这也表明大陆集成电路产业的产能转移技术已经达到最高水平。

不仅是28纳米技术,晶圆级封装产业向大陆转移的进程也在加速。晶圆级封装代表了封装行业未来的技术发展趋势,目前主要用于图像传感芯片、微机电传感器、生物识别芯片等。作为中国唯一一家拥有晶圆级测试和组装等完整技术的公司,程群科技与mainland China的中芯半导体合作,预计将投资10亿美元发展晶圆级封装产业。

在集成电路产业政策的支持下,半导体产业的繁荣程度也远远高于海外企业。根据徐欢电子的数据,其11月份的收入达到15.87亿元,高于10月份。其他包装公司也表示,今年第四季度表现出“淡季”。

通富典韦是华立威在中部碰撞市场的战略合作伙伴,也是联发科技培训的主要供应商之一。据报道,该公司今年从联发科技获得的收入超过1.5亿英镑。水晶科技专注于晶圆级封装,在专业晶圆级封装和测试企业中规模位居世界第二,并在12英寸晶圆级封装技术的大规模生产中处于领先地位。

[概念份额分析]

徐欢电子:苹果、戴双扣、SIP应用突破速度超出预期

研究所:申银万国证券分析师:张翔撰写日期:2014年12月03日

投资要点:

苹果产业链和智能服装双领先!至于苹果产业链的投资选择,我们仍然强调追求增值和灵活性。2015年的苹果手表将是苹果最重要的增量产品,也是智能服装产业链中最具性能支持和想象力的产品线。在AppeWatch中,就单价、供应商地位和用户粘性而言,徐欢电子是最有利、最灵活的品种。它将在2015年成为苹果产业链和智能服装产业链的双重领导者!SIP应用突破速度将超过市场预期。目前,SIP小型化模块在世界上的主要应用是iPhone/iPad中的Wifi模块和苹果手表中的S1模块。受移动电子产品行业的薄型化和模块化趋势的驱动,结合产业链研究信息,我们预计2015年智能手机将出现新的应用突破,这将极大地开拓SIP业务的发展空间,并超出市场预期。

聚焦汽车电子产业的跨越式发展机遇。该公司的汽车电子业务包括头灯、车内控制面板和其他产品。在战略上,公司非常重视汽车电子的发展机遇,并将其作为长期战略方向进行规划和投资。我们认为,汽车电子行业门槛高,验证周期长,最好的进入途径将是通过延伸并购。我们怀疑,在a股市场并购整合的大趋势背景下,公司有可能通过中长期并购实现汽车电子业务的跨越式发展,并获得适当的机遇。

穿越两岸市场可能成为台湾整合优质资产的平台。徐欢电子得到了世界上最大的半导体密封和测试集团日月光的支持。其前身是台湾前上市公司环龙电气。该公司精通台湾海峡两岸的金融市场规则,并掌握了台湾产业链的优质资源。从长远来看,它有可能成为台湾优质资产的整合平台,并有很大的并购空间。

重申购买评级!根据我们分析的未来SIP行业发展趋势,我们提出了公司未来15-16年的利润预测。发行稀释后,公司14-16年的每股收益从0.67元、1.13元和1.51元相应增加到0.67元、1.26元和1.85元。目前,公司股价的市盈率分别为47.0倍、25.1倍和17.1倍。考虑到徐欢电子是智能服装和苹果产业链的双重领先目标,我们认为2015年6个月的合理估值为35倍,相应的目标价格为44.1元。我们重申购买评级

通福微力:战略联盟和私募不断提升先进包装竞争力

研究所:中投证券分析师:李超撰写日期:2014年10月27日

投资要点:

今年前三季度,主导产品均实现良好增长,整体毛利率稳步上升。在前三个季度,该公司的BGA、QFN和POWER产品收入增长不稳定,总毛利率为19.54%,同比增长1.88个百分点。其中,第三季度收入5.68亿元,同比增长17.7%,净利润3666万元,同比增长85.9%(不含1292万元,同比下降23.9%)。

第三季度较低的财务成本、增加的政府补贴和管理成本的大幅增加是影响净利润的重要因素。1-9月:管理成本1.98亿元,同比增长5240万元,同比增长35.8%(主要是第三季度3594万元,国家专项投资影响加大);受益于人民币贬值,财政支出2358万元,同比下降1423万元,降幅37.6%。营业外收入4599万元(主要是政府补贴),同比增长2745万元(增长148%)。

随着华虹李鸿和华利微电子在Bumping和FC形成战略联盟,mainland China第二梯队的先进封装已经出现。未来,大陆代工和先进包装领域将形成“SMIC长电科技和华虹李鸿同福微威”的竞争和后备局面

预计2014年净利润为9700-1.2亿元,同比增长60-100%;维持“推荐”评级,维持10.5元的目标价格。预计公司14-16年的净利润分别为1251.96亿元和2.78亿元,增发的稀释每股收益分别为0.16元、0.25元和0.35元。保持“推荐”评级,目标价格为10.5元/股,相当于2016年市盈率的30倍。南方财富微信号:南方货币

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